{"id":961,"date":"2018-04-19T00:01:49","date_gmt":"2018-04-19T00:01:49","guid":{"rendered":"https:\/\/redinternacional.net\/?p=961"},"modified":"2018-04-19T00:01:49","modified_gmt":"2018-04-19T00:01:49","slug":"que-es-un-fondo-buitre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redinternacional.net\/2018\/04\/19\/que-es-un-fondo-buitre\/","title":{"rendered":"Que es un fondo “Buitre”"},"content":{"rendered":"

\"fonsfgdos<\/p>\n

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Los fondos buitre devoran Irlanda.\u00a0 Hasta la crisis financiera de 2007 los fondos buitre se asociaban principalmente a los pa\u00edses del sur y a la especulaci\u00f3n en los mercados de deuda soberana. Pero con la explosi\u00f3n de la deuda privada vinculada a la crisis, los fondos buitres aprovecharon la oportunidad para recomprar deuda impagada a un precio de ganga para obtener enormes beneficios a corto plazo en Europa y especialmente en Irlanda, comprando algunas hipotecas de bancos en quiebra y entrando en el capital de empresas en dificultades.<\/p>\n

Los precios de los inmuebles subieron r\u00e1pidamente, especialmente en Irlanda, Espa\u00f1a y el Reino Unido, como resultado de la especulaci\u00f3n inmobiliaria a finales de los a\u00f1os noventa y principios de la d\u00e9cada de 2000. Los bancos conceden grandes pr\u00e9stamos a promotores inmobiliarios para la construcci\u00f3n de viviendas, complejos de oficinas, centros comerciales, hoteles y otros proyectos. Pero cuando la crisis golpe\u00f3 en 2007, los precios de la propiedad se derrumbaron r\u00e1pidamente, y no s\u00f3lo en Irlanda y Espa\u00f1a. Otros pa\u00edses tambi\u00e9n experimentaron burbujas inmobiliarias como Gran Breta\u00f1a, Grecia, Letonia, Hungr\u00eda y otros. Adem\u00e1s, gran parte del dinero invertido en bienes inmuebles en los pa\u00edses europeos perif\u00e9ricos proced\u00eda de bancos de los llamados pa\u00edses centrales de Alemania, Francia y el Reino Unido.<\/div>\n
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La ca\u00edda del mercado inmobiliario europeo provoc\u00f3 una avalancha de deudas impagadas en Europa. En primer lugar, los prestatarios afectados por la crisis no pudieron reembolsar sus pr\u00e9stamos. Esto es cierto para muchos titulares de hipotecas ordinarias, pero tambi\u00e9n para muchos promotores de proyectos inmobiliarios a gran escala. En segundo lugar, el valor de las propiedades que garantizaban estos pr\u00e9stamos disminuy\u00f3 considerablemente. En conjunto, estos dos factores frenaron la demanda de pr\u00e9stamos para la vivienda. En este contexto los fondos buitre entraron en este mercado comprando a los bancos sus deudas incobrables. Seg\u00fan estimaciones de 2015, los bancos europeos ten\u00edan 879.100 millones de euros en cr\u00e9ditos incobrables, es decir, impagados. La mayor\u00eda de ellos eran pr\u00e9stamos inmobiliarios.<\/div>\n
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Irlanda es el principal objetivo de los fondos buitre que invierten en deuda inmobiliaria pendiente en Europa, principalmente a partir de 2014. Este mercado de deuda impagada se desarroll\u00f3 cuando varios bancos extranjeros comenzaron a vender sus carteras de pr\u00e9stamos, en particular Danske Bank, Lloyd\u2019s Bank y Ulster Bank\/RBS. Pero los dos malos bancos, la National Asset Management Agency (NAMA) y la Irish Banking Resolution Corporation (IBRC), creados tras el rescate del Anglo Irish Bank, han tenido una influencia importante en este mercado. Esta \u00faltima fHasta la crisis financiera de 2007 los fondos buitre se asociaban principalmente a los pa\u00edses del sur y a la especulaci\u00f3n en los mercados de deuda soberana. Pero con la explosi\u00f3n de la deuda privada vinculada a la crisis, los fondos buitres aprovecharon la oportunidad para recomprar deuda impagada a un precio de ganga para obtener enormes beneficios a corto plazo en Europa y especialmente en Irlanda, comprando algunas hipotecas de bancos en quiebra y entrando en el capital de empresas en dificultades.<\/div>\n
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Los precios de los inmuebles subieron r\u00e1pidamente, especialmente en Irlanda, Espa\u00f1a y el Reino Unido, como resultado de la especulaci\u00f3n inmobiliaria a finales de los a\u00f1os noventa y principios de la d\u00e9cada de 2000. Los bancos conceden grandes pr\u00e9stamos a promotores inmobiliarios para la construcci\u00f3n de viviendas, complejos de oficinas, centros comerciales, hoteles y otros proyectos. Pero cuando la crisis golpe\u00f3 en 2007, los precios de la propiedad se derrumbaron r\u00e1pidamente, y no s\u00f3lo en Irlanda y Espa\u00f1a. Otros pa\u00edses tambi\u00e9n experimentaron burbujas inmobiliarias como Gran Breta\u00f1a, Grecia, Letonia, Hungr\u00eda y otros. Adem\u00e1s, gran parte del dinero invertido en bienes inmuebles en los pa\u00edses europeos perif\u00e9ricos proced\u00eda de bancos de los llamados pa\u00edses centrales de Alemania, Francia y el Reino Unido.<\/div>\n
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La ca\u00edda del mercado inmobiliario europeo provoc\u00f3 una avalancha de deudas impagadas en Europa. En primer lugar, los prestatarios afectados por la crisis no pudieron reembolsar sus pr\u00e9stamos. Esto es cierto para muchos titulares de hipotecas ordinarias, pero tambi\u00e9n para muchos promotores de proyectos inmobiliarios a gran escala. En segundo lugar, el valor de las propiedades que garantizaban estos pr\u00e9stamos disminuy\u00f3 considerablemente. En conjunto, estos dos factores frenaron la demanda de pr\u00e9stamos para la vivienda. En este contexto los fondos buitre entraron en este mercado comprando a los bancos sus deudas incobrables. Seg\u00fan estimaciones de 2015, los bancos europeos ten\u00edan 879.100 millones de euros en cr\u00e9ditos incobrables, es decir, impagados. La mayor\u00eda de ellos eran pr\u00e9stamos inmobiliarios.<\/div>\n
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Irlanda es el principal objetivo de los fondos buitre que invierten en deuda inmobiliaria pendiente en Europa, principalmente a partir de 2014. Este mercado de deuda impagada se desarroll\u00f3 cuando varios bancos extranjeros comenzaron a vender sus carteras de pr\u00e9stamos, en particular Danske Bank, Lloyd\u2019s Bank y Ulster Bank\/RBS. Pero los dos malos bancos, la National Asset Management Agency (NAMA) y la Irish Banking Resolution Corporation (IBRC), creados tras el rescate del Anglo Irish Bank, han tenido una influencia importante en este mercado. Esta \u00faltima fue nacionalizada por el gobierno irland\u00e9s y transformada en IRBC, a la que el gobierno encomend\u00f3 la tarea de eliminar los activos t\u00f3xicos del banco, la mayor\u00eda de los cuales eran pr\u00e9stamos vinculados a bienes ra\u00edces comerciales. La IBRC fue liquidada en 2014, deshaci\u00e9ndose de una enorme cantidad de activos en el mercado en un momento dado. NAMA fue fundada en 2010 para adquirir y gestionar pr\u00e9stamos inmobiliarios pendientes de todo el sector bancario. Los pr\u00e9stamos hipotecarios concedidos a cinco bancos irlandeses ascendieron a 72.000 millones de euros, lo que representaba en aquel momento el 47 por ciento del PIB nacional. La tarea de NAMA era liquidar estos activos para 2020. Bajo la presi\u00f3n, tanto del gobierno irland\u00e9s como de la Troika (Banco Central Europeo, FMI y Comisi\u00f3n Europea), NAMA vendi\u00f3 grandes vol\u00famenes de activos en muy poco tiempo.<\/div>\n
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Juntos, IBRC y NAMA fueron los mayores vendedores europeos de activos inmobiliarios en dificultades en 2014. De un total de 96.700 millones de euros vendidos en Europa de activos inmobiliarios en crisis, 36.000 millones correspond\u00edan a activos vendidos por estos dos \u201cbancos malos\u201d<\/i>. Casi toda esta deuda fue adquirida por fondos de cobertura. El Lone Star Capital Fund, con sede en Texas, compr\u00f3 por s\u00ed solo el 60 por ciento de todos los activos puestos en el mercado por el IBRC. El 90 por ciento de los activos vendidos por NAMA fueron a empresas estadounidenses, la mitad de las cuales son fondos de capital privado. Los principales fondos son Lone Star, Cerberus, Oaktree Capital, CarVal, Apollo Capital, Starwood Capital, Marathon, King Street Capital y Blackstone. La venta m\u00e1s importante fue la de Eagle Project, con 4.400 millones de euros en pr\u00e9stamos inmobiliarios en Irlanda del norte vendidos a Cerberus, otro fondo de inversi\u00f3n estadounidense.<\/div>\n
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En la mayor\u00eda de los casos, la deuda pendiente se vende con un descuento enorme. Por ejemplo, el Proyecto Eagle fue vendido a Cerberus con un 72,7 por ciento de descuento. Estos descuentos permiten que el fondo buitre posteriormente realice sus ganancias.<\/div>\n
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Despu\u00e9s de la recompra de la deuda, los fondos buitres utilizan diferentes estrategias: reestructurar y revender los pr\u00e9stamos o recuperar los activos inmobiliarios subyacentes para venderlos.<\/div>\n
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Para ilustrar la primera hip\u00f3tesis, tomamos el ejemplo de un fondo que recompra por 30 millones de euros un pr\u00e9stamo con un saldo vivo de 100 millones de euros. Tras esta recompra, el fondo reestructura el pr\u00e9stamo para que la nueva deuda ascienda a 40 millones de euros. El fondo apuesta as\u00ed a que el deudor podr\u00e1 pagar la nueva deuda. Si este es el caso, el pr\u00e9stamo que no fue pagado se convierte en un pr\u00e9stamo vigente. En esta fase, el fondo puede optar por quedarse con el pr\u00e9stamo y cobrar sus 40 millones, obteniendo un beneficio de 10 millones de euros. La p\u00e9rdida de 60 millones de euros para el banco que vendi\u00f3 su cr\u00e9dito est\u00e1 cubierta por el p\u00fablico en forma de rescate bancario (recapitalizaci\u00f3n, provisi\u00f3n de liquidez de emergencia, garant\u00edas estatales). La otra opci\u00f3n del fondo de cobertura es vender este nuevo pr\u00e9stamo a un conjunto mucho m\u00e1s amplio de instituciones financieras, como los fondos de seguros o de pensiones.<\/div>\n
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En el segundo caso, el fondo recompra el pr\u00e9stamo s\u00f3lo para embargar los activos subyacentes, por ejemplo un edificio de oficinas. Dado que el pr\u00e9stamo en cuesti\u00f3n est\u00e1 pendiente, el deudor ya ha incumplido el contrato y, como tal, este activo subyacente puede embargarse sin grandes dificultades o retrasos legales. Una vez que el fondo ha tomado el control de los activos inmobiliarios subyacentes, puede venderlos inmediatamente con beneficios o quiz\u00e1s invertir (por ejemplo, renovarlos) para obtener beneficios a\u00fan mayores.<\/div>\n
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Hay tres puntos clave que dan a los fondos buitre una ventaja decisiva en el mercado inmobiliario irland\u00e9s. En primer lugar, los fondos buitre irrumpieron en Irlanda porque casi todas las instituciones financieras irlandesas intentaron deshacerse de sus deudas t\u00f3xicas inmobiliarias simult\u00e1neamente y en masa. En segundo lugar, dado que el sistema financiero irland\u00e9s est\u00e1 en crisis, existe una grave falta de financiaci\u00f3n. En otras palabras, es muy dif\u00edcil, si no imposible, que los agentes nacionales obtengan cr\u00e9dito para invertir en propiedades irlandesas. Debido a que los fondos de cobertura tienen acceso a una gran cantidad de dinero inesperado, pueden ir donde otros no pueden. En tercer lugar, puesto que no tienen presencia comercial en Irlanda o no necesitan mantener relaciones con los clientes, pueden presionar a los deudores tanto como quieran.<\/div>\n
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La mayor\u00eda de las deudas pendientes recompradas por los fondos se relacionan con hipotecas de los principales propietarios de viviendas. Seg\u00fan el ministro de Finanzas irland\u00e9s, Michael Noonan, habr\u00eda hasta 10.000 hipotecas en 2016 en manos de estos fondos buitre. Algunos comentaristas elevan esta cifra a casi 20.000.<\/p>\n

La investigaci\u00f3n ha demostrado las dificultades experimentadas por los titulares de hipotecas que est\u00e1n en mora. Estos retrasos suelen producirse en un contexto de desempleo y acoso por parte de los bancos. El temor a las convulsiones tambi\u00e9n conduce a un estr\u00e9s significativo para las familias y tiene un impacto negativo en la salud mental.<\/p>\n

En lugar de proteger a las personas en peligro de ejecuci\u00f3n hipotecaria, los bancos han preferido ceder las hipotecas a los fondos buitre. Por ejemplo, el fondo Lone Star adquiri\u00f3 toda la cartera hipotecaria del Lloyd\u2019s Bank (4.000 hipotecas). Permanent TSB (propiedad en m\u00e1s de un 90 por ciento del gobierno) vendi\u00f3 su cartera de hipotecas de alto riesgo a Mars Capital Ireland, un fondo vinculado a Oaktree Capital. El mismo fondo tambi\u00e9n adquiri\u00f3 una cartera hipotecaria del IBRC. Tanager, un fondo estadounidense, ha comprado 2.000 hipotecas al Bank of Scotland en Irlanda.<\/p>\n

Adem\u00e1s de las hipotecas impagadas, los fondos buitre tambi\u00e9n compran tierras. Un recurso extremadamente valioso en todas las ciudades, incluida Dubl\u00edn, que est\u00e1 sujeta a un crecimiento demogr\u00e1fico y a un d\u00e9ficit de vivienda (especialmente de vivienda social). Los fondos buitre se concentran en cambio en la construcci\u00f3n de edificios de oficinas y, donde construyen viviendas, construyen apartamentos de lujo. Tambi\u00e9n hay algunos indicios de que la llegada de fondos buitre al mercado inmobiliario irland\u00e9s ya est\u00e1 influyendo en el trabajo de planificaci\u00f3n. Por ejemplo, en 2014 entr\u00f3 en vigor una Zona de Desarrollo Estrat\u00e9gico (ZEE) en los muelles de Dubl\u00edn. NAMA, que controla el 75 por ciento del suelo no urbanizado dentro de esta \u00e1rea, ha abogado fuertemente por la creaci\u00f3n de la ZEE, en gran medida porque el sistema de planificaci\u00f3n r\u00e1pida que ofrece es m\u00e1s atractivo para los fondos buitre. En t\u00e9rminos m\u00e1s generales, la adquisici\u00f3n de terrenos para construir ofrece a los fondos buitres una influencia considerable sobre los planes de desarrollo urban\u00edstico.<\/p>\n

La fren\u00e9tica especulaci\u00f3n asociada con la entrada de fondos buitre en Irlanda tambi\u00e9n ha hecho subir el precio de la tierra a un ritmo alarmante, pero tambi\u00e9n el precio de las casas y los alquileres. La oferta de viviendas sociales y otras infraestructuras tambi\u00e9n est\u00e1 resultando cada vez m\u00e1s cara para las autoridades locales y el gobierno central.<\/p>\n

Por \u00faltimo, la acci\u00f3n de los fondos buitre tiene un impacto en el empleo. De hecho, los fondos buitre pueden tomar el control de una empresa para acceder a sus activos inmobiliarios y luego despojarla de ellos. El ejemplo m\u00e1s notable en Irlanda es la tienda de Clery\u2019s en O\u2019Connell Street en Dubl\u00edn. Declarada en quiebra, esta tienda departamental fue comprada por los inversores estadounidenses Gordon Brothers, que luego vendieron la empresa a una empresa mayoritariamente propiedad de un fondo de cobertura con sede en Londres (Cheyne). Clery’s se cerr\u00f3 inmediatamente, lo que provoc\u00f3 la p\u00e9rdida de m\u00e1s de 400 puestos de trabajo.<\/p>\n<\/div>\n

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Michael Byrne, 14 marzo 2018<\/p>\n

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Fuente Original<\/a><\/div>\n
FuenteTraduccion<\/a><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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