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Los acreedores extranjeros est\u00e1n preocupados por la deuda externa demasiado peque\u00f1a de Rusia y le aconsejan pedir m\u00e1s pr\u00e9stamos para desarrollar la econom\u00eda. El Banco Central ruso no se niega a los cr\u00e9ditos, pero prefiere contar con los recursos propios. Natalia Demb\u00ednskaya, columnista de Sputnik, analiza si el pa\u00eds deber\u00eda aumentar la deuda.<\/p>\n
Una deuda muy baja<\/strong><\/p>\n La deuda externa total de Rusia es ahora de 525.000 millones de d\u00f3lares, una de las m\u00e1s bajas del mundo. Para comparar, la deuda del Reino Unido es de 7.5 billones; la de Francia, cinco billones; Alemania, 4.8 billones. En tanto en toda la eurozona asciende a 14 billones mientras que en EEUU suma m\u00e1s de 21 billones.<\/p>\n Este dato llam\u00f3 la atenci\u00f3n de la directora del FMI, Christine Lagarde, que se\u00f1al\u00f3 en el Foro Econ\u00f3mico Internacional de San Petersburgo (SPIEF) que la deuda nacional de Rusia parece \u201csustancialmente baja\u201d y recomend\u00f3 pedir m\u00e1s pr\u00e9stamos, por supuesto, dentro de l\u00edmites razonables. El inter\u00e9s del FMI, en general, es comprensible: se trata de una organizaci\u00f3n acreedora.<\/p>\n La posici\u00f3n del Banco Central es diferente: la principal fuente de financiaci\u00f3n para el crecimiento de la econom\u00eda de Rusia deber\u00eda ser \u201cinversi\u00f3n y no el capital de deuda\u201d.<\/p>\n M\u00e1s deudas, m\u00e1s problemas<\/strong><\/p>\n Si la situaci\u00f3n econ\u00f3mica internacional se deteriora repentinamente, la deuda externa se convertir\u00eda en un gran problema. Cuanta m\u00e1s peque\u00f1a es la deuda, menor es el riesgo de un \u2018default\u2019 ante las perturbaciones globales. Los economistas consideran que la estructura de la deuda rusa es adecuada: el 33% del PIB.<\/p>\n Toda la deuda externa es comparable con el tama\u00f1o de las reservas rusas (450.000 millones de d\u00f3lares). Por lo tanto, el sistema financiero ruso puede en cualquier momento comprarla a los extranjeros.<\/p>\n En EEUU, por ejemplo, esto es imposible: la deuda externa es enorme. La deuda no respaldada por nada es como una bomba de tiempo. El peligro tambi\u00e9n es que la mayor parte es deuda del Gobierno federal.<\/p>\n La deuda externa en s\u00ed no puede causar un \u2018default\u2019, ya que el Estado toma nuevos pr\u00e9stamos para mantener los viejos. Pero hay cada vez menos inversores que quieren financiar la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n La enorme deuda de EEUU sigue creciendo y la imprenta contin\u00faa funcionando. Es por eso que la moneda estadounidense se vuelve menos atractiva para los inversores,\u00a0se\u00f1al\u00f3\u00a0el multimillonario e inversionista estadounidense Jim Rogers.<\/p>\n Riesgos minimizados<\/strong><\/p>\n En Rusia, la situaci\u00f3n es diferente.<\/p>\n \u201cAhora el principal generador de la deuda externa no es el Estado (con el 15% de la deuda), sino las empresas\u201d, explic\u00f3 Sergu\u00e9i Jest\u00e1nov, asesor del director general de macroeconom\u00eda de Otkritie Broker.<\/p>\n Los expertos tambi\u00e9n se\u00f1alan que una peque\u00f1a deuda y la posibilidad de su r\u00e1pido reembolso disminuyen la dependencia del Estado de los flujos financieros externos.<\/p>\n \u201cAhora los mercados emergentes est\u00e1n en una situaci\u00f3n dif\u00edcil: hay una salida de capitales y unas deudas altas en d\u00f3lares que son una carga grande para la econom\u00eda nacional. En Rusia este riesgo se elimina casi por completo\u201d, se\u00f1al\u00f3 Alexandr Eg\u00f3rov, estratega de divisas de Teletrade.<\/p>\n Rusia tampoco necesita fondos prestados a causa de un presupuesto libre de d\u00e9ficit. En 2018, se espera un super\u00e1vit por primera vez en siete a\u00f1os. Seg\u00fan las estimaciones del Ministerio de Finanzas, los ingresos estatales superar\u00e1n los gastos en m\u00e1s de medio bill\u00f3n de rublos.<\/p>\n Pedir pr\u00e9stamos con cuidado<\/strong><\/p>\n La deuda externa es un indicador importante de la actitud de los inversores internacionales y todos los participantes de las actividades de comercio exterior respecto a la econom\u00eda rusa.<\/p>\n Una peque\u00f1a deuda significa que la econom\u00eda est\u00e1 lidiando con sus problemas por su propia cuenta y pagando menos intereses de los fondos prestados. Pero existe una desventaja: se limitan los recursos necesarios para el desarrollo econ\u00f3mico. La condici\u00f3n principal es que los fondos prestados se destinen a proyectos \u00fatiles y rentables.<\/p>\n El Banco Central ruso no se niega a pedir pr\u00e9stamos. En el primer trimestre de este a\u00f1o, los extranjeros concedieron a Rusia alrededor de 17.000 millones de d\u00f3lares a trav\u00e9s de eurobonos soberanos.<\/p>\n No obstante, los economistas se\u00f1alan que es hora de cambiar el \u201ccentro de gravedad\u201d del endeudamiento externo y utilizar deuda interna. Las condiciones son bastante adecuadas: las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n cayendo y la inflaci\u00f3n se encuentra en m\u00ednimos hist\u00f3ricos.<\/p>\n Natalia Demb\u00ednskaya, 12 junio 2018<\/p>\n