{"id":3386,"date":"2018-06-13T22:08:09","date_gmt":"2018-06-13T22:08:09","guid":{"rendered":"https:\/\/redinternacional.net\/?p=3386"},"modified":"2018-06-13T22:08:09","modified_gmt":"2018-06-13T22:08:09","slug":"moneda-hegemonica-costos-y-privilegios-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/redinternacional.net\/2018\/06\/13\/moneda-hegemonica-costos-y-privilegios-del-dolar\/","title":{"rendered":"Moneda hegem\u00f3nica: costos y privilegios del D\u00f3lar"},"content":{"rendered":"
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Los mensajes desde la Casa Blanca indican que los aranceles impuestos contra las importaciones de China, Uni\u00f3n Europea, Canad\u00e1 y M\u00e9xico tienen como objetivo corregir el gigantesco desequilibrio en las cuentas externas de Estados Unidos. Pero la paradoja es que si el presidente Donald Trump realmente quiere corregir ese desequilibrio tendr\u00eda que comenzar por reconsiderar el papel de su moneda, el d\u00f3lar, en el sistema de pagos internacionales.<\/p>\n

La hegemon\u00eda de la divisa estadunidense sigue siendo innegable. Es la moneda de mayor presencia en las transacciones comerciales y financieras en todo el mundo. Y se mantiene tambi\u00e9n como la divisa m\u00e1s utilizada como reserva por bancos centrales y en las tesorer\u00edas de los grandes grupos corporativos.<\/div>\n
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Las ventajas que esta posici\u00f3n privilegiada confiere a Estados Unidos son m\u00faltiples. La m\u00e1s importante es que permite a ese pa\u00eds mantener un gigantesco d\u00e9ficit cr\u00f3nico en su balanza comercial, sin que eso le imponga una disciplina macroecon\u00f3mica, como sucede con cualquier otro pa\u00eds. Desde esa perspectiva, el consumidor estadunidense goza de una ventaja sin paralelo. Es por esto que Estados Unidos ha podido mantener durante d\u00e9cadas un crecimiento econ\u00f3mico impulsado por el consumo. En el sistema de hegemon\u00eda del d\u00f3lar, el p\u00fablico estadunidense se ha convertido efectivamente en el consumidor de \u00faltima instancia.<\/div>\n
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El emisor de la moneda hegem\u00f3nica recibe un tributo del resto del mundo. Es lo que se denomina el privilegio de se\u00f1oraje: imprimir un billete de 100 d\u00f3lares casi no cuesta nada a la Reserva Federal, pero el resto del mundo debe dar a cambio recursos por m\u00e1s de ese valor para obtener ese pedazo de papel.<\/div>\n
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Pero ese privilegio exorbitante tiene un costo. Al permitir al consumidor estadunidense obtener mercanc\u00edas de todo tipo a cambio de d\u00f3lares, el sistema ha ido debilitando la industria en ese pa\u00eds. La demanda de d\u00f3lares en el mundo provoca la apreciaci\u00f3n de esa moneda y el abaratamiento de las importaciones, lo que mantiene activo al consumidor en Estados Unidos y profundiza el d\u00e9ficit comercial que ahora Trump quiere corregir a base de luchar con molinos de viento. En s\u00edntesis, el papel de moneda hegem\u00f3nica termin\u00f3 al paso de los a\u00f1os por promover la desindustrializaci\u00f3n de Estados Unidos. No es el \u00fanico factor, pero ha sido una fuerza tenaz que ha socavado la base competitiva del sistema industrial estadunidense.<\/div>\n
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Por otra parte, ese proceso se intensifica cada vez que en medio de una crisis los agentes y gobiernos buscan obtener d\u00f3lares para usarlos como moneda de reserva. Al aumentar la demanda y el precio de los activos financieros en Estados Unidos, las tasas de inter\u00e9s se reducen y eso incrementa el valor de activos como bienes ra\u00edces residenciales y fomenta el consumo. Pero la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar le resta competitividad a la industria manufacturera estadunidense en los mercados mundiales. Al paso de los a\u00f1os, los privilegios de mantener la moneda hegem\u00f3nica comenzaron a ser dominados por los efectos negativos.<\/div>\n
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Sin embargo, las ventajas de mantener una moneda como divisa dominante en el mundo son percibidas como muy superiores a los costos. No por nada los pa\u00edses que a lo largo de la historia del capitalismo han gozado de este privilegio han luchado hasta con las u\u00f1as para conservar el papel de moneda hegem\u00f3nica para su divisa. Por eso la historia de la posguerra puede sintetizarse como la larga serie de esfuerzos de Washington para consolidar el papel del d\u00f3lar como moneda de reserva.<\/div>\n
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Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos emergi\u00f3 como la potencia econ\u00f3mica n\u00famero uno del planeta. Pero la consolidaci\u00f3n del d\u00f3lar estadunidense como moneda hegem\u00f3nica necesitaba algo m\u00e1s que poder\u00edo econ\u00f3mico y militar. Durante los primeros a\u00f1os de vida del nuevo sistema, Estados Unidos busc\u00f3 controlar y marginalizar el papel del Fondo Monetario Internacional (FMI) al tiempo que promov\u00eda el remplazo de la libra esterlina por el d\u00f3lar para cubrir las necesidades de liquidez de la econom\u00eda mundial.<\/div>\n
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La crisis del canal de Suez en 1956 se present\u00f3 a Estados Unidos como una gran oportunidad para usar el FMI en su nueva estrategia geopol\u00edtica y financiera. Inglaterra segu\u00eda siendo la potencia colonial dominante en Medio Oriente, y Washington estaba deseoso de introducir cambios en la regi\u00f3n. Para evitar que la libra esterlina fuera objeto de ataques especulativos, la\u00a0City<\/em>\u00a0necesitaba el apoyo del FMI y Washington le pudo ofrecer las garant\u00edas necesarias, pero con la condici\u00f3n de que retirara sus tropas del canal y cancelara la invasi\u00f3n. Londres no tuvo m\u00e1s remedio que someterse a los designios de Washington. El d\u00f3lar se consolid\u00f3, pero a la larga la disfuncionalidad del sistema monetario termin\u00f3 por minar las bases de la competitividad internacional de la econom\u00eda estadunidense.<\/p>\n

Hoy, ning\u00fan arancel podr\u00e1 corregir las distorsiones que las fuerzas econ\u00f3micas del sistema monetario internacional han introducido a lo largo de las pasadas siete d\u00e9cadas.<\/p>\n

Alejandro Nadal, 6 junio 2018<\/p>\n

Fuente<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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