![\"6123634534\"](\"https:\/\/redinternacional.net\/wp-content\/uploads\/2018\/07\/6123634534.jpg\")
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La deuda y sus intereses siguen, como siempre, velados en los an\u00e1lisis de quienes tratan de explicar el d\u00e9ficit fiscal. Este ocultamiento, sin embargo, no es nuevo y tambi\u00e9n se produjo durante varios a\u00f1os del gobierno anterior. No hablar del efecto de la deuda sobre el d\u00e9ficit es\u00a0\u00a0 obviar una de las variables m\u00e1s significativas que lo provocan.<\/p>\n
Seg\u00fan los datos relevados por el Instituto de Pensamiento y Pol\u00edticas P\u00fablicas, los intereses de deuda son mayores que el d\u00e9ficit fiscal acumulado en el 1er trimestre de este a\u00f1o (1).<\/p>\n
Mayores egresos que ingresos provocaron un\u00a0rojo de casi 54.000 millones de pesos<\/strong>\u00a0(2). Observando la composici\u00f3n de los gastos, vemos que\u00a0solo los intereses ascendieron a 71.639 millones de pesos<\/strong>, superando as\u00ed en un 32% al d\u00e9ficit.<\/p>\n Dicho de otra manera, si no consider\u00e1ramos esos intereses dentro del esquema de ingresos y gastos, en lugar de d\u00e9ficit habr\u00eda super\u00e1vit de casi 18.000 millones de pesos.<\/p>\n Seg\u00fan el informe, el gasto en\u00a0Intereses de deuda fue un 57,5% m\u00e1s que en 2017<\/strong>\u00a0y contin\u00faa duplicando el gasto en inversi\u00f3n.<\/p>\n Por otra parte, los gastos asociados a la deuda son\u00a0mayores a las Remuneraciones del Sector P\u00fablico\u00a0<\/strong>(68.825 pesos).<\/p>\n El d\u00e9ficit que provocan los intereses del endeudamiento viene siendo una constante en los \u00faltimos presupuestos del gobierno anterior y se profundizan a\u00fan m\u00e1s con el actual que tiene una clara decisi\u00f3n de utilizar el endeudamiento como la variante \u00fanica para cubrir un rojo que el propio endeudamiento provoca.<\/p>\n La Deuda P\u00fablica, desde que asumi\u00f3 el gobierno de Cambiemos, viene aumentando en forma acelerada. La caracteriza el cambio de composici\u00f3n (de deuda intra-Estado a deuda con terceros privados), del tipo de acreedores (mayor deuda con acreedores externos), la moneda en que est\u00e1 contra\u00edda (mayor en moneda extranjera) y la estampida de los intereses que generan.<\/p>\n Seg\u00fan los \u00faltimos datos publicados por el Ministerio de Finanzas,\u00a0la Deuda P\u00fablica al 30 de septiembre de 2017 ascend\u00eda a 319.400 millones de d\u00f3lares<\/strong>. Esta cifra no incluye las deudas p\u00fablicas de las provincias ni de los municipios, tampoco la del Banco Central, ni las empresas del Estado, organismos nacionales, fondos fiduciarios ni juicios contra el Estado con sentencia firme.<\/p>\n En su informe, H\u00e9ctor Giuliano sintetiza su composici\u00f3n: En esos\u00a0primeros 9 meses de 2017 la deuda aument\u00f3 34.100 millones de d\u00f3lares<\/strong>, que es el 90% del incremento previsto en el presupuesto para todo ese a\u00f1o.<\/p>\n A fines de 2017, seg\u00fan el INDEC,\u00a0la Deuda Externa total<\/strong>\u00a0ascend\u00eda a 223.000 millones de d\u00f3lares, de los cuales 70.000 millones son deuda privada y 163.000 deuda p\u00fablica.<\/p>\n Aun sin datos oficiales volcados en la p\u00e1gina del Ministerio, se estima que el incremento fue durante el a\u00f1o 2017 cercano a los 52.000 millones de d\u00f3lares, casi en su totalidad deuda del Estado.<\/p>\n Giuliano toma algunos indicadores oficiales que, si bien cuestiona que mezclan par\u00e1metros econ\u00f3micos y comerciales que no se compatibilizan con los par\u00e1metros financieros, sirven para mostrar la vulnerabilidad frente al endeudamiento que tiene nuestro pa\u00eds:<\/p>\n La\u00a0relaci\u00f3n Deuda\/PBI era al 30 de septiembre 2017 de 53,4%<\/strong>, manteni\u00e9ndose en ese orden desde 2015. En el per\u00edodo 2010 -2014 la relaci\u00f3n estaba en un 45% (recordemos que en esa \u00e9poca no se inclu\u00edan en el c\u00e1lculo los juicios de los holdouts ni los cupones del PBI). La\u00a0relaci\u00f3n Deuda\/Recursos Tributarios<\/strong>\u00a0ha crecido significativamente en los \u00faltimos a\u00f1os.\u00a0 Los Intereses en relaci\u00f3n a los Recursos pasaron de 5,4 a 7,9 % entre el 2010 y el 2015. Y la relaci\u00f3n Servicios Totales de Deuda\/Recursos fue de 32,7 a 38,9% en mismo periodo. Hoy esas relaciones son del\u00a010,4% y del 61,6%\u00a0<\/strong>respectivamente.<\/p>\n Si pensamos que el actual gobierno sigue tomando deuda en gran escala (120.000 millones de d\u00f3lares en el trienio 2016-2018) y que la tercera parte de los intereses anuales no se paga sino que se capitaliza generando m\u00e1s intereses, no es dif\u00edcil suscribir lo que dec\u00edamos al principio: no hablar del efecto de la deuda sobre el d\u00e9ficit fiscal es obviar una de las variables m\u00e1s significativas que lo provocan.<\/p>\n Resumen Latinoamericano \/ 19 de abril de 2018 \/\u00a0Red Eco Alternativo<\/p>\n ***<\/p>\n Notas :<\/p>\n
\n\u2022\u00a0\u00a0 \u00a0Bonos: U$S 212.400 millones, Pr\u00e9stamos de Organismos Internacionales (Banco Mundial, Banco de Intercambio Regional y Corporaci\u00f3n Andina de Fomento): U$S 20.200 millones, Pa\u00edses del Club de Paris: U$S 7.600 millones y Cupones del PBI: U$S 13.700 millones.
\n\u2022\u00a0\u00a0 \u00a030% est\u00e1 en pesos y 70% en moneda extranjera.
\n\u2022\u00a0\u00a0 \u00a0Con vencimiento a corto plazo (menos de un a\u00f1o) casi un 13% (U$S 40.500 millones).
\n\u2022\u00a0\u00a0 \u00a0Entre un 37 y 40% es Deuda Externa (U$S 111.100 millones).<\/p>\n
\nLa\u00a0relaci\u00f3n Deuda\/Exportaciones<\/strong>\u00a0(considerando solo la deuda en moneda extranjera)\u00a0era al 30 de septiembre de 2017 de 293% (tres a\u00f1os de exportaciones)<\/strong>. A fines de 2015 fue de un 213% y durante el periodo 2010-2014 fue del 119% al 176%.<\/p>\n