![\"\"](\"https:\/\/redinternacional.net\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/china-edificios-abandonados-300x188.jpg\")
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En las dos \u00faltimas d\u00e9cadas, desde que China fue admitida en la OMC, su base industrial nacional ha dado pasos sin precedentes hasta convertirse en el primer productor econ\u00f3mico del mundo en muchas \u00e1reas importantes. Los debates acad\u00e9micos sobre si el PIB de China es mayor que el de Estados Unidos est\u00e1n fuera de lugar. El PIB carece en gran medida de valor como medida de una econom\u00eda real. Si se mide en t\u00e9rminos de producci\u00f3n econ\u00f3mica f\u00edsica real, China ha dejado atr\u00e1s a Estados Unidos y a todos los dem\u00e1s. Por lo tanto, el curso futuro de la producci\u00f3n industrial en China es vital para el futuro de la econom\u00eda mundial. La globalizaci\u00f3n de la econom\u00eda mundial lo ha hecho as\u00ed.
\nLa producci\u00f3n de acero sigue siendo el mejor indicador de una econom\u00eda real en crecimiento. En 2021, China produjo m\u00e1s de doce veces el tonelaje de acero que Estados Unidos, m\u00e1s de mil millones de toneladas. EE.UU., l\u00edder mundial en su d\u00eda, apenas alcanz\u00f3 los 86 millones de toneladas. En toneladas de carb\u00f3n, China produce alrededor del 50% del carb\u00f3n total mundial. Controla el 70% de la miner\u00eda mundial de tierras raras y m\u00e1s del 90% de su procesamiento, gracias a extra\u00f1as medidas pol\u00edticas estadounidenses que se remontan a varias d\u00e9cadas. China es hoy, con diferencia, el mayor productor mundial de veh\u00edculos de motor, casi tres veces m\u00e1s que Estados Unidos, con 27 millones de unidades anuales, un tercio del total mundial en 2022. China es, con diferencia, el mayor productor del cemento esencial para la construcci\u00f3n, y es el primer productor mundial de aluminio. Con 40 millones de toneladas en 2022, no llega al mill\u00f3n de toneladas en Estados Unidos. Tambi\u00e9n es el mayor consumidor mundial de cobre. Y la lista contin\u00faa.<\/p>\n
Esto no hace m\u00e1s que sugerir lo esencial que ha sido la econom\u00eda de China para el crecimiento econ\u00f3mico mundial en las dos \u00faltimas d\u00e9cadas. Hace apenas cuatro d\u00e9cadas, China era insignificante en t\u00e9rminos de econom\u00eda real mundial. Por lo tanto, si China entra en una profunda contracci\u00f3n econ\u00f3mica, el efecto esta vez ser\u00e1 mundial. Y esto es precisamente lo que est\u00e1 ocurriendo ahora. Es importante se\u00f1alar que la contracci\u00f3n comenz\u00f3 mucho antes de los severos tres a\u00f1os de bloqueo covid cero de China. En pocas palabras, China desde la llamada Gran Crisis Financiera de 2008 logr\u00f3 crear una burbuja financiera del tama\u00f1o de la que el mundo nunca antes hab\u00eda experimentado. Esa burbuja comenz\u00f3 a desinflarse, empezando por el sector inmobiliario, alrededor de 2019. La magnitud es sist\u00e9mica y no ha hecho m\u00e1s que empezar.<\/p>\n
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Un enorme problema del modelo econ\u00f3mico de China en las dos \u00faltimas d\u00e9cadas ha sido el hecho de que ha sido un modelo financiero basado en la deuda y concentrado masivamente en la especulaci\u00f3n inmobiliaria por encima de lo que la econom\u00eda puede digerir.<\/p>\n
Entre el 25 y el 30% del PIB chino total procede de la inversi\u00f3n inmobiliaria en casas, apartamentos y oficinas. Eso es significativo. El problema es que, durante m\u00e1s de dos d\u00e9cadas, el sector inmobiliario chino, especialmente los apartamentos, parec\u00eda ser una fuente de ingresos garantizada tanto para los propietarios como para los constructores, los bancos y, sobre todo, los funcionarios de las administraciones locales. Los precios sub\u00edan anualmente dos d\u00edgitos, a veces un 20%. Millones de chinos de clase media compraron no s\u00f3lo uno, sino dos o m\u00e1s apartamentos, utilizando el segundo como inversi\u00f3n para su futura jubilaci\u00f3n. El suelo chino es propiedad del Partido Comunista, a nivel local. Se alquila a largo plazo a empresas constructoras que luego piden pr\u00e9stamos para construir.<\/p>\n
Aqu\u00ed la cosa se pone turbia. Para los funcionarios de la administraci\u00f3n local de PC, los ingresos procedentes del arrendamiento de terrenos inmobiliarios locales y sus proyectos de infraestructuras son su principal fuente de ingresos. Hasta ahora los impuestos municipales sobre la propiedad est\u00e1n prohibidos a pesar de la enorme presi\u00f3n de los funcionarios locales.<\/p>\n
En los meses de 2018 y 2019 los precios inmobiliarios en China alcanzaron su punto m\u00e1ximo. Desde entonces se encuentran en un prolongado declive. China tiene un modelo inmobiliario \u00fanico y muy propenso al abuso. Normalmente, un comprador debe pagar por adelantado la totalidad del precio de compra cuando un promotor se ha limitado a iniciar la construcci\u00f3n. \u00abCompre hoy porque el precio subir\u00e1 a\u00fan m\u00e1s ma\u00f1ana\u00bb, es el mantra. Para ello pide una hipoteca, normalmente a bancos locales. Si el constructor no termina a tiempo, el comprador debe seguir pagando su hipoteca. Incluso si el promotor quiebra, como est\u00e1 ocurriendo ahora, dejando abandonadas viviendas inacabadas. Ning\u00fan otro pa\u00eds utiliza ese modelo. Normalmente, en los pa\u00edses occidentales basta con un peque\u00f1o dep\u00f3sito para reservar una vivienda hasta que est\u00e9 terminada. La hipoteca llega cuando la vivienda est\u00e1 terminada. En China, no.<\/p>\n
Mientras los precios de la vivienda en China sub\u00edan constantemente, parec\u00eda que funcionaba y el mercado inmobiliario se expand\u00eda. Cuando esa inflaci\u00f3n de precios se detuvo, por diversas razones, y exacerbada por los sever\u00edsimos cierres covid, lo que entonces era una colosal burbuja inmobiliaria empez\u00f3 a implosionar. Seg\u00fan el economista Robert Pettis, de la Universidad de Pek\u00edn, \u00abdesde el comienzo de la crisis inmobiliaria en septiembre y octubre de 2021, los precios de los inmuebles han bajado en m\u00e1s de dos tercios de las setenta ciudades m\u00e1s grandes de China (y probablemente en todas las m\u00e1s peque\u00f1as), mientras que, lo que es m\u00e1s importante, las ventas de nuevos apartamentos este a\u00f1o (2022) se han desplomado\u00bb.<\/p>\n
El gran giro se produjo en 2021 con el impago de los bonos en d\u00f3lares de China Evergrande Group. Era entonces el conglomerado inmobiliario m\u00e1s endeudado del mundo, con deudas que superaban ampliamente los 300.000 millones de d\u00f3lares. En 2018 Evergrande fue considerado, \u00abel grupo inmobiliario m\u00e1s valioso del mundo\u00bb, seg\u00fan Wikipedia. Eso era sobre el papel. En el momento del impago tambi\u00e9n pose\u00eda parques tem\u00e1ticos, una empresa de autom\u00f3viles el\u00e9ctricos, complejos tur\u00edsticos y terrenos suficientes para albergar a 10 millones de personas. Hasta que Pek\u00edn se neg\u00f3 a rescatar a Evergrande, en un intento tard\u00edo de enfriar la burbuja, los prestamistas chinos hab\u00edan concedido pr\u00e9stamos bas\u00e1ndose en el supuesto de que los grandes prestatarios ser\u00edan rescatados: demasiado grandes para quebrar. Pek\u00edn aprendi\u00f3 todas las lecciones equivocadas de los bancos estadounidenses tras la quiebra de Lehman Bros.<\/p>\n
Sali\u00f3 a la luz que Evergrande hab\u00eda creado un colosal fraude Ponzi a lo largo de los a\u00f1os. No eran los \u00fanicos. Tras un boom<\/em> inmobiliario especulativo despu\u00e9s de 2010, los gobiernos locales mal regulados de toda China recurrieron cada vez m\u00e1s al sector inmobiliario para aumentar los ingresos y cumplir los objetivos de crecimiento del PIB de Pek\u00edn, una versi\u00f3n monetaria de facto de la planificaci\u00f3n central sovi\u00e9tica. Inflar los valores inmobiliarios locales era una forma de cumplir los objetivos del PIB local. A los funcionarios locales se les asignaba su parte de la contribuci\u00f3n anual al PIB que deb\u00edan cumplir. El sector inmobiliario se convirti\u00f3 en el veh\u00edculo ideal para cumplir los objetivos del PIB y generar ingresos locales. Mientras los precios sub\u00edan, los bancos y los \u00abbancos en la sombra\u00bb locales, cada vez menos regulados, se sumaron a la bonanza \u00abbeneficiosa para todos\u00bb. Seg\u00fan el South China Morning Post, para 2020 y el comienzo de los severos cierres covid, la contribuci\u00f3n de la venta de terrenos y los impuestos inmobiliarios a los ingresos fiscales de los gobiernos locales alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo del 37,6%.<\/p>\n El impago parcial de Evergrande desat\u00f3 el p\u00e1nico en el sector inmobiliario chino, que las autoridades han intentado controlar desesperada e infructuosamente. No fue m\u00e1s que la primera gran v\u00edctima de lo que es un colapso sist\u00e9mico. Las autoridades de Pek\u00edn impusieron fuertes l\u00edmites a los pr\u00e9stamos inmobiliarios en un vano intento de contener la implosi\u00f3n, las llamadas Tres L\u00edneas Rojas. Eso empeor\u00f3 la implosi\u00f3n de la burbuja inmobiliaria. En 2022, las ventas de viviendas nuevas en China cayeron un 22% con respecto a 2021. En febrero de 2023, los precios de la vivienda en China hab\u00edan ca\u00eddo durante 16 meses consecutivos. Las ventas de los 100 principales promotores del pa\u00eds el a\u00f1o pasado fueron s\u00f3lo el 60% de los niveles de 2021. Las ventas de suelo, que suelen representar m\u00e1s del 40% de los ingresos de los gobiernos locales, se han desplomado.<\/p>\n <\/p>\n Hasta que la burbuja empez\u00f3 a estallar en 2022 con el impago de Evergrande, los precios inmobiliarios chinos hab\u00edan subido varias veces m\u00e1s, en relaci\u00f3n con los ingresos familiares, que en Estados Unidos. Y lo que es m\u00e1s alarmante, dos d\u00e9cadas de inflaci\u00f3n desenfrenada de los precios hab\u00edan creado literalmente ciudades fantasma y millones de apartamentos vac\u00edos. Se calcula que en 2021 hab\u00eda 65 millones de apartamentos vac\u00edos en China, suficientes para albergar a la naci\u00f3n francesa. Esto era el resultado de dos d\u00e9cadas o m\u00e1s de construcci\u00f3n por parte de ayuntamientos y promotores por encima de la demanda real, ya que los ciudadanos compraban para invertir, no para vivir. Se calcula que entre una quinta y una cuarta parte del parque inmobiliario chino, sobre todo en las ciudades m\u00e1s atractivas, pertenec\u00eda a compradores especulativos que no ten\u00edan intenci\u00f3n de vivir en ellas ni de alquilarlas. En la cultura china, un piso usado se considera poco atractivo. Con la ca\u00edda de los precios, estas viviendas se vuelven impagables.<\/p>\n El cierre patronal sin precedentes durante tres a\u00f1os, que termin\u00f3 abruptamente el pasado diciembre, no ayud\u00f3 a mejorar la situaci\u00f3n. Miles de fabricantes extranjeros, como Apple, Foxconn, Samsung y Sony, han empezado a abandonar China para trasladarse a otros lugares de Asia o incluso M\u00e9xico, alimentando una creciente crisis de desempleo que alimenta la crisis inmobiliaria en un ciclo que se autoalimenta.<\/p>\n Como resultado de esta implosi\u00f3n a c\u00e1mara lenta en toda China, por primera vez desde la gran expansi\u00f3n el desempleo est\u00e1 siendo muy grave. Este mes de marzo, el desempleo juvenil superaba oficialmente el 20%. Millones de universitarios reci\u00e9n licenciados no encuentran trabajo y Pek\u00edn ha empezado a enviarlos a trabajar al campo, como en la \u00e9poca de Mao. Esto es un mal presagio para las futuras ventas de viviendas. Una burbuja en contracci\u00f3n tiene una din\u00e1mica viciosa.<\/p>\n Hasta la \u00e9poca de los Juegos Ol\u00edmpicos de Pek\u00edn de 2008, la inversi\u00f3n inmobiliaria era en gran medida productiva. Cubri\u00f3 un enorme d\u00e9ficit de viviendas de calidad a medida que una nueva clase media se hac\u00eda m\u00e1s acomodada. A partir de 2010, aproximadamente, empez\u00f3 a convertirse en una burbuja, ya que millones de chinos ricos y de clase media empezaron a comprar segundas e incluso terceras viviendas por pura especulaci\u00f3n, mientras los precios sub\u00edan a dos d\u00edgitos. El grado de supervisi\u00f3n central de las finanzas de los gobiernos locales era escaso.<\/p>\n En los \u00faltimos a\u00f1os, para evitar la represi\u00f3n central por parte de las autoridades de Pek\u00edn, temerosas de la implosi\u00f3n de una nueva burbuja de deuda, los gobiernos locales, a menudo con la connivencia oculta de los gigantescos bancos estatales, crearon una econom\u00eda no bancaria, los \u00abbancos en la sombra\u00bb, todos ellos fuera de balance. Como resultado, a pesar de las acciones de los reguladores de Pek\u00edn para controlar el colapso inmobiliario y evitar el contagio, la deuda total, p\u00fablica y privada, en China en febrero de 2023, seg\u00fan Bloomberg, alcanz\u00f3 un alarmante 280% del PIB.<\/p>\n Commodity.com informa de que la deuda estatal total de China en 2023 supera los 9,4 billones de d\u00f3lares. Pero eso excluye los veh\u00edculos de financiaci\u00f3n de los gobiernos locales (LGFV). Los gobiernos locales chinos conf\u00edan en los LGFV fuera de balance para recaudar fondos para la construcci\u00f3n p\u00fablica local: viviendas, trenes de alta velocidad, puertos, aeropuertos. Se calcula que las deudas de todos estos LGFV ascienden a unos 27 billones de d\u00f3lares m\u00e1s. La cifra oficial de la deuda total del Estado tambi\u00e9n excluye la deuda de los bancos y empresas estatales, que tambi\u00e9n es claramente considerable, pero no se ha publicado. Esa deuda total tampoco tiene en cuenta el tama\u00f1o desconocido de los bancos locales en la sombra, que el Instituto Nacional de Finanzas y Desarrollo de China estim\u00f3 en 2018 en unos 6 billones de d\u00f3lares m\u00e1s. El resultado de todas estas omisiones es una cifra titular destinada a tranquilizar a los mercados financieros occidentales de que China tiene una deuda p\u00fablica y privada manejable. Pero no es as\u00ed. En total, podemos calcular de forma muy aproximada una descomunal acumulaci\u00f3n de deuda de bastante m\u00e1s de 42 billones de d\u00f3lares, una suma asombrosa para una econom\u00eda que hace solo tres d\u00e9cadas estaba al nivel de una econom\u00eda subdesarrollada.<\/p>\n Uno de los principales veh\u00edculos utilizados para financiar los presupuestos locales son los bonos municipales de inversi\u00f3n, no garantizados y en gran medida no regulados. A diferencia de la deuda municipal tradicional de los pa\u00edses occidentales, los LGFV locales chinos no pueden utilizar los ingresos fiscales para financiar los intereses o el principal de sus bonos. Por ello, los gobiernos locales aprovechaban el creciente mercado inmobiliario arrendando sus terrenos a largo plazo a promotores para financiar el pago de sus bonos. Esto cre\u00f3 un sistema en el que una ca\u00edda sostenida de la construcci\u00f3n, las ventas y los precios de la vivienda crea ahora una amenaza sist\u00e9mica. Esto est\u00e1 ocurriendo ahora en toda China. En tan s\u00f3lo dos d\u00e9cadas, China ha creado el segundo mercado de deuda corporativa m\u00e1s grande del mundo, por detr\u00e1s de Estados Unidos, y la mayor parte de esta deuda corresponde a bonos municipales no regulados.<\/p>\n Como resultado de esta mezcla \u00fanica de pol\u00edticas fiscales de los gobiernos locales con los mercados inmobiliarios locales, una ca\u00edda sustancial de los precios de la vivienda o del suelo ha aumentado enormemente el nivel de riesgo de impago de sus deudas por parte de los gobiernos locales. En julio de 2022, la ciudad de Zunyi, en Guizhou, incumpli\u00f3 el pago de un importante bono, lo que provoc\u00f3 el colapso de todo el mercado de bonos locales no regulados, ya que la emisi\u00f3n de bonos locales se desplom\u00f3 un 85% despu\u00e9s de eso. Los bonos eran una forma de refinanciar la deuda local y ahora ese canal est\u00e1 pr\u00e1cticamente cerrado, a pesar de las inyecciones de liquidez de Pek\u00edn a principios de 2023. Los inversores eran en su mayor\u00eda chinos de a pie que buscaban rentabilizar sus ahorros. El pasado abril, las autoridades de Guiyang, tambi\u00e9n en Guizhou, comunicaron a Pek\u00edn que no pod\u00edan financiar sus deudas acumuladas durante una d\u00e9cada en proyectos de construcci\u00f3n, incluida la vivienda. Se abre as\u00ed la siguiente fase de implosi\u00f3n de la deuda. Al parecer, varios municipios chinos han estado recortando salarios, recortando los servicios de transporte y reduciendo las subvenciones al combustible en un intento desesperado por evitar el impago.<\/p>\n <\/p>\n La transparencia de los datos financieros siempre ha sido un problema en China. Hace treinta a\u00f1os el pa\u00eds no ten\u00eda mercados financieros desarrollados. Sin embargo, mientras la econom\u00eda estuvo en expansi\u00f3n, no fue una prioridad. Ahora lo es, pero demasiado tarde.<\/p>\n Se\u00f1al de la gravedad de la situaci\u00f3n, las autoridades de Pek\u00edn han empezado a limitar la divulgaci\u00f3n de datos financieros locales y corporativos a las empresas extranjeras, calific\u00e1ndolo de asunto de \u00abseguridad nacional\u00bb.<\/p>\n El 9 de mayo, Bloomberg informaba de que \u00ablas medidas en\u00e9rgicas de China contra el acceso a los datos de las empresas extranjeras se suman a la preocupaci\u00f3n por la forma en que Pek\u00edn controla el flujo de informaci\u00f3n en el pa\u00eds, lo que dificulta a los inversores evaluar el estado de la econom\u00eda\u00bb. Informaci\u00f3n como trabajos acad\u00e9micos, sentencias judiciales, biograf\u00edas oficiales de pol\u00edticos y transacciones en el mercado de bonos se ven afectadas, informan. La consultora estadounidense Bain &Co. sufri\u00f3 recientemente una redada en sus oficinas de China como parte de la campa\u00f1a nacional de seguridad de datos. Estas medidas pueden mantener la realidad lejos de las p\u00e1ginas del Wall Street Journal o la CNBC durante un tiempo, pero la realidad subyacente del colapso del mayor edificio financiero del mundo ser\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil de ocultar.<\/p>\n Este mes de mayo, Dalian Wanda Group, otro gran conglomerado inmobiliario chino con inversiones en cadenas de cines estadounidenses, en el sector inmobiliario australiano y m\u00e1s all\u00e1, revel\u00f3 conversaciones con sus principales banqueros para reestructurar enormes deudas en medio de una crisis de liquidez. El 9 de mayo, el Financial Times brit\u00e1nico informaba de que las esperanzas de una recuperaci\u00f3n de la China postcov\u00eddica se est\u00e1n desvaneciendo: \u00abLos precios del mineral de hierro chino cayeron a sus niveles m\u00e1s bajos en cinco meses, ya que la debilidad de la demanda se suma a la evidencia de que el repunte econ\u00f3mico del pa\u00eds tras los duros cierres por coronavirus puede estar tambale\u00e1ndose… el optimismo y la actividad que siguieron al fin de los cierres se han desvanecido, provocando un \u00abcolapso\u00bb en el mercado del acero\u00bb.<\/p>\n Todo esto significa que la perspectiva de que la econom\u00eda china sea una locomotora de crecimiento que saque al resto del mundo de la inminente depresi\u00f3n es pr\u00e1cticamente nula en este momento. La gigantesca Iniciativa Belt and Road est\u00e1 empantanada en cientos de miles de millones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos a pa\u00edses incapaces de pagar la deuda, mientras los tipos de inter\u00e9s mundiales suben y el crecimiento se estanca. Los intentos de impulsar el crecimiento interno de China bas\u00e1ndose en un auge del consumo est\u00e1n condenados al fracaso en la actualidad por las razones obvias se\u00f1aladas, al igual que el llamamiento de Xi Jinping para hacer del 5G, la IA y otras tecnolog\u00edas similares la base de un nuevo auge, ya que las sanciones de EE.UU. obstaculizan en gran medida los avances inform\u00e1ticos de China.<\/p>\n William Engdahl, 16 de mayo de 2023<\/p>\n Fuente: http:\/\/www.williamengdahl.com\/gr16May2023.php<\/a><\/p>\nViviendas vac\u00edas y aumento del desempleo\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/strong><\/h4>\n
La seguridad nacional redefinida\u00a0\u00a0\u00a0<\/strong><\/h4>\n